Regras de alocação de ativos de fundos mútuos de múltiplas capitalizações (NOVAS) 2020

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Os fundos mútuos são amplamente classificados como esquemas de fundos mútuos baseados em ações e orientados para a dívida. Os fundos de ações são classificados em diferentes categorias, como Large cap, Mid cap, Small cap, Multi-head, ELSS (economia fiscal), fundos equilibrados etc.,

Um esquema de fundo mútuo orientado para grandes capitalizações investe principalmente (mínimo) 85% de seus ativos totais em ações de empresas de grande capitalização.

Da mesma forma, de acordo com as regras existentes, um esquema de fundo mútuo de capitalização múltipla ou Esquema de ações diversificadas pode investir um mínimo de 65% dos ativos totais em ações de capitalização grande, média e pequena. Atualmente, os gestores de fundos de capitalização múltipla podem investir em capitalização de mercado conforme sua escolha.

No entanto, o SEBI, em uma circular recente, ajustou as regras de alocação de ativos para fundos mútuos de capitalização múltipla.

Regras de alocação de ativos de fundos mútuos de múltiplas capitalizações (NOVAS)

Abaixo está a última circular emitida pelo SEBI sobre novas normas sobre regras de alocação de ativos para fundos multi-capitalização. Essas regras entrarão em vigor no final de janeiro de 2021.

Circular SEBI - Regras de alocação de ativos de fundos mútuos de múltiplas capitalizações (NOVAS) pic
SEBI Circular | Regras de alocação de ativos de fundos mútuos de múltiplas capitalizações (NOVAS) 2020

De acordo com as novas normas do SEBI, as regras de alocação de ativos para fundos multi-capitalização são modificadas conforme abaixo;

  • O investimento mínimo permitido em ações e instrumentos relacionados a ações será alterado para 75% dos ativos totais. Atualmente, a regra é investir no mínimo 65% em ações.
    • O investimento mínimo de 75% em ações e instrumentos relacionados a ações deve ser feito da seguinte maneira:
      • Investimento mínimo em ações e instrumentos relacionados a ações de empresas de grande capitalização -> 25% dos ativos totais
      • Investimento mínimo em ações e instrumentos relacionados a ações de empresas de capitalização média —-> 25% dos ativos totais
      • Investimento mínimo em ações e instrumentos relacionados a ações de empresas de pequena capitalização —-> 25% dos ativos totais

Atualmente, os gestores de fundos de múltiplas capitalizações podem investir em capitalização de mercado (grande / médio / pequeno limite) de acordo com sua escolha.

Por exemplo, Caixa Multi-tampa Padrão Fundo atualmente (como em 30 de agosto de 2020) tem 97,48% de investimento em ações indianas, das quais 66,47% em ações de grande capitalização, 22,5% em ações de média capitalização e 1,53% em ações de pequena capitalização. Fundo tem 0,01% de investimento em títulos de dívida.

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Kotak standard multicap equity fund
Fundo de ações multi-capitalização padrão Kotak | Alocação de ativos (Fonte da foto: Moneycontrol.com)

Você pode notar que embora o fundo acima seja um fundo de capitalização múltipla, a maioria de seus ativos é investida principalmente em ações de capitalização (66%). Daqui para frente, as novas normas vai tirar essa flexibilidade. Também forçará os gestores de fundos a permanecerem investidos independentemente do desempenho das ações em uma determinada capitalização de mercado – ou seja, pelo menos 25% cada em ações de grande, média e pequena capitalização.

O que os investidores Multi-capit existentes devem fazer agora?

De acordo com a Value Research, a categoria de fundos de capitalização múltipla tem atualmente uma exposição média de cerca de 70% da carteira em ações de capitalização gigante, 22,42% em ações de capitalização média e 8,34% em ações de baixa capitalização.

  • Portanto, a maioria dos esquemas de capitalização múltipla é investida principalmente em ações de capitalização gigante. A maioria dos planos tem muito menos exposição a ações de capitalização média e, especialmente, de capitalização pequena.
  • Para atender às novas normas do SEBI, a maioria dos fundos com base em múltiplas capitalizações exigirá o embaralhamento de suas carteiras pelos administradores de fundos.
    • A maioria dos esquemas de capitalização múltipla terá que aumentar drasticamente sua exposição a ações de baixa capitalização. Alguns esquemas também precisam adicionar mais ações de capitalização média às suas carteiras.
  • Este realinhamento pode melhorar risco (volatilidade) se o esquema é administrado atualmente com uma carteira diversificada muito grande. Portanto, é aconselhável verificar a atual alocação do portfólio do seu fundo de múltiplas capitalizações.
  • Outro cenário pode ser, um esquema multi-capitalização pode alterar o objetivo fundamental de investimento, de fundo multi-capit genérico para, digamos, fundo focado (onde essas novas normas não são aplicáveis). Nesse caso, seu fundo pode estar mudando de uma carteira bem diversificada para uma carteira concentrada.
  • Portanto, em ambos os cenários, os investidores existentes em esquemas de capitalização múltipla sentirão o impacto.

Observe como seu esquema de capitalização múltipla resolverá esse problema. Acredito que os investidores existentes devem esperar até janeiro de 2021 para então tomar uma decisão.

Se você não se sentir confortável com a exposição a ações de baixa capitalização (25%), pode considerar investir em planos de capitalização grande e média em vez de fundos de capitalização múltipla.

Qual é a sua opinião sobre essas ‘Regras de alocação de ativos de fundos mútuos de múltiplas capitalizações (NOVAS)’? Compartilhe seus comentários, felicidades!

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(Postagem publicada pela primeira vez em: 12-set-2020)



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