Teoria de portfólio moderna: como pode melhorar seu portfólio

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A moderna teoria de portfólio (MPT) é uma estratégia de investimento que visa maximizar os retornos. Afinal, gostamos de ganhar dinheiro, mas não gostamos ainda mais de perder dinheiro. De um modo geral, é claro.

Isso ficou muito claro quando o mercado caiu 12,8% em um dia em março de 2020. Com o medo e, mais importante, a incerteza sobre o aumento do coronavírus, muitos investidores entraram em pânico momentaneamente.

Como sabemos agora, o mercado recuperou quase tão rapidamente quanto caiu. Mas, na época, a possibilidade de perder dinheiro levou milhões de investidores a se arrepender. Muitos provavelmente desistiram de retornos futuros devido a esse medo e incerteza.

Mitigar riscos é o objetivo do MPT.

O que é Modern Portfolio Theory (MPT)?

Um economista chamado Harry Markowitz criou a teoria. Markowitz sabia que o investidor médio é avesso ao risco e queria ajudar a aliviar seus temores. E ele estava certo: a teoria ainda é relevante hoje. Ele foi ajustado ao longo dos anos, mas ainda ajuda as pessoas a tomar melhores decisões de investimento.

Aversão à perda

Uma coisa chamada na introdução é o quanto odiamos ver nossos portfólios em declínio. Mas não é só isso: parecemos odiar vê-lo diminuir mais do que gostar de vê-lo aumentar na mesma proporção.

É como se entrássemos em pânico quando nosso portfólio diminuía um pouco, mas vê-lo aumentar na mesma quantidade é como um suspiro de alívio. Não necessariamente pulamos de alegria, mesmo que isso fosse uma reação igual e oposta. Aparentemente, a terceira lei de Newton não se aplica à lógica de investimento.

Isso ajuda a explicar por que muitos investidores estão dispostos a aceitar retornos mais baixos se isso também significar menos risco. O investidor médio está disposto a se contentar com um desempenho de longo prazo inferior se isso significar menos volatilidade. Para ser justo, provavelmente é uma boa ideia se isso for necessário para mantê-lo investido.

Afinal, aceitar retornos mais baixos ainda é melhor do que um cenário em que você entra em pânico e tira tudo do mercado. E, para piorar a situação, você pode incorrer em impostos sobre ganhos de capital ao longo do caminho.

Considere o quão avessos ao risco alguns de nós são, a abordagem da Teoria Moderna do Portfólio faz sentido. Ajuda a maximizar os retornos esperados de acordo com sua tolerância ao risco.

Diversificação

O outro ponto-chave no cerne do MPT é a diversificação. Simplesmente adicionando um pouquinho de variedade às nossas carteiras, podemos evitar o pior dos ursos pessimistas, reduzindo assim o risco. Muito legal, certo?

A ideia é esta: o desempenho de dois tipos diferentes de investimentos não está diretamente relacionado. Portanto, um se sai bem quando o outro se sai mal e vice-versa. A carteira resultante é, portanto, menos volátil do que cada investimento seria isoladamente.

Uma das maneiras mais comuns pelas quais as pessoas diversificam é adicionando títulos. Outra opção popular são os imóveis, seja na forma de possuir suas propriedades ou investindo em ativos, como fundos de investimento imobiliário (REITs).

A maneira como o MPT é realmente implementado é usando algo chamado de fronteira eficiente. Essencialmente, a fronteira eficiente consiste em vários pontos traçados em um gráfico com uma linha desenhada através deles. Cada ponto representa uma carteira “eficiente”, ou seja, possui os melhores retornos para seu nível de risco.

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Crédito da imagem:
Yale School of Management

Em termos simples, o que vemos neste gráfico é o seguinte:

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  1. O eixo vertical representa o retorno esperado de um investimento. Portanto, quanto mais alto você sobe, maior é o retorno esperado.
  2. O eixo horizontal representa o desvio padrão. Em outras palavras, a volatilidade. Portanto, quanto mais para a direita você se move no gráfico, mais volátil deve ser o investimento.

Não é novidade que não há pontos no gráfico com retornos esperados mais baixos à medida que você se move para a direita. Da mesma forma, não há nenhum com retornos esperados mais altos à medida que você se move para a esquerda. Não, existe um padrão muito claro. Como a maioria dos investidores experientes sabe, maior risco significa maior recompensa, com muito poucas exceções.

Benefícios do MPT

Como qualquer estratégia de investimento, a Teoria Moderna do Portfólio tem sua parcela de vantagens e desvantagens. Já mencionamos os benefícios, mas aqui está uma rápida recapitulação:

  • Volatilidade reduzida. O investidor médio não liga para um alto grau de volatilidade. Quedas frequentes e pequenas no valor do portfólio são melhores do que altos e baixos enormes. O MPT permite isso, permitindo um crescimento estável.
  • Portfólios mais eficientes. “Eficiente”, neste caso, refere-se à fronteira eficiente. Ele permite que você selecione uma carteira com o melhor retorno esperado possível, dada a sua tolerância ao risco.

Desvantagens do MPT

Com certeza, o MPT também tem algumas desvantagens:

  • Não baseado em dados “reais”. Você deve ter notado o uso repetido da palavra “esperado”, como em “retornos esperados”. Em outras palavras, os retornos dos projetos MPT são retornos teóricos e não levam em consideração o erro humano. Isso pressupõe que os investidores não vão tomar decisões com base na emoção (o que eles fazem) e as empresas não vão cometer erros (de novo, cometem). Portanto, o desempenho no mundo real pode não se alinhar com o MPT tanto quanto você poderia esperar.
  • Os investimentos podem não ser verdadeiramente independentes. Um dos maiores supostos benefícios do MPT é que ativos diferentes terão desempenhos diferentes. Mas se a economia como um todo sofre, pode não ser o caso. Vimos isso com a Grande Recessão; investir em imóveis pode não ter salvado você de um mercado de ações em queda.

Como diversificar de maneira fácil

Isso tudo pode parecer muito complicado – e, para ser honesto, é para o investidor médio. Ler a página da Wikipedia para a teoria do portfólio moderno pode fazer sua cabeça explodir. Prossiga com cuidado. Mas para aqueles de nós não equipados para resolver equações à la Will do Good Will Hunting, existe uma maneira mais fácil.

Isso porque, atualmente, muitos dos robo-orientadores mais populares incluem a Teoria Moderna de Portfólio em seus algoritmos. Na verdade, o Acorns foi desenvolvido com a ajuda de Harry Markowitz, o próprio homem que criou a teoria. Outros robo-consultores incluem MPT também, como Betterment.

A Teoria Moderna de Portfólio (MPT) pode ajudar seu portfólio?

Quer os resultados do mundo real estejam alinhados ou não exatamente com o MPT, é certamente uma ferramenta valiosa para fortalecer o seu portfólio. Por exemplo, se você investiu todo o seu dinheiro em uma única empresa e ela faliu, você se veria em uma crise financeira. É também por isso que as pessoas adicionam títulos do governo, já que é improvável que o governo falhe. E, como gosto de dizer, se isso acontecer, provavelmente os seus investimentos não serão a sua maior preocupação!

Na verdade, embora não seja perfeito, o MPT pode tornar seu portfólio mais eficiente, permitindo que você selecione um portfólio que corresponda à sua tolerância ao risco. Muitos robo-consultores, como Betterment e Acorns, fazem exatamente isso.

Para saber mais sobre melhorias, bolotas e outros conselheiros-robôs, consulte nossa lista dos melhores conselheiros-robôs para 2021.

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